◼️日本の財政赤字は大きすぎるのではなく、小さすぎる

　ところで、小黒先生は、経済活動が正常化したら、追加の課税によって国債を償還すると言っていますが、そんな必要はありません。

　なぜなら、国債の償還のために、追加の国債を発⾏すればいいからです。いわゆる 「借り換え」ですね。この「借り換え」をずっとやっていれば、国債を償還できなくなることはありません。財務省も認める通り、「日・米など先進国の自国通貨建て国債のデフォルトは考えられない」のです。どうりで「2020年　日本が破綻する日」が来ないわけだ。（【註3】参照）

【註3】財務省「外国格付け会社宛意見書要旨」

　えっ、そんなことをして、政府債務が膨れ上がったら、日本国債が信認を失って、金利が暴騰するって？
いや、それもあり得ないでしょう。デフォルトしない元本保証の国債がどうして、信認を失うのでしょうか。元本保証なのに金利が暴騰したら、みんな買いまくりますよ。

　どうしても誰も買わないなら、日銀が買えばいいでしょう。

　現に、日銀が「量的緩和」と称して国債を買いまくったもんだから、金利は、渡辺謙が「小さくて読めない！」（「ハズキルーペ」CMの中のセリフ）ほどの数値になってしまいました。

　え、でも、政府債務が膨れ上がったら、インフレが止まらなくなるって？
いや、政府債務が膨れ上がっただけでは、インフレにはなりません。
現に、日本は、過去20年間、政府債務を膨らまし続けましたが、ずっとデフレでした。
インフレとは、需要が大きすぎて、供給が追い付かないと起きる現象です。
したがって、財政赤字の拡大によって需要が大きくなり過ぎない限りは、インフレにはなりません。

　つまり、日本の財政赤字は大きすぎるのではなく、小さすぎるということです。

　じゃあ、財政赤字を拡大し続けて、供給が追い付かないほど需要が大きくなったら、インフレになるじゃないかって？
その通りです。ですから、財政赤字をもっと増やして、デフレを脱却しましょう。

　特に、コロナウイルスのせいで、需要（消費や投資）が消えているのだから、財政赤字を拡大すべきなのです。

　小黒先生も、「コロナウイルスの問題が終息して経済活動が正常化」するまで、財政赤字を拡大すべきだという主張です。
しかし、コロナウイルスの問題が終息しても、デフレから脱却しなければ、「経済活動が正常化」したとは言えません。

　正常な経済とは、マイルドなインフレの状態だからです（【註4】参照）。

　【註4】ちなみに、ここで言う「インフレ」には、石油危機のように、物理的な供給途絶による「コストプッシュ・インフレ」は含まれません。

　そこで、例えば、インフレ率が2％になったら、「経済活動が正常化」したということにしましょう。
その上で、小黒先生の主張のうち、「経済活動が正常化」のところを「インフレ率が２％」に置き換えてみましょう。

　すると、こうなります。

　「今回のコロナウイルスの問題が終息してインフレ率が2%になってから、国債発行で賄った財源を長期間（例：10 年間や 20 年間）かつ追加の薄い課税で償還する方法が考えられる。その際、所得の高低などに応じて追加課税を行えば、所得再分配的な効果をもつはずだ。」（前出【註1】文言修正のち引用）

　というわけで、「インフレ率が２％になるまで増税はしない」という結論になりました。

　小黒先生、そういうことでよろしいですね？